Мифы и реальность: дефолты в Еврозоне и США

Подробности

Опубликовано 21.07.2011 01:42

Несмотря на активное обсуждение в СМИ возможностей технического дефолта США и предвыборные баталии в Конгрессе США многие аналитики рынка форекс считают данную тему довольно раздутой.

Если мы обратимся к цифрам, то, несмотря на внушительные размеры выросшего госдолга США (около 94% , что стало следствием программ Обамы по стимулированию экономики), стоимость обслуживания этого долга не превышает 1,5 % от ВВП. С другой стороны угрожающие заявления рейтинговых агентств и техническая картина в американских облигациях способны стать драйверами медвежьего тренда по американскому доллару.

Так же необходимо отметить, что с завтрашнего дня в США отменяется запрет банкам платить проценты по вкладам до востребования. Как это может отразиться на форекс?

А именно это правило, в свое время вынудило многих инвесторов наличных обратить свой взор на денежный рынок. И как следствие этого ставки по bills Казначейства США во втором квартале текущего года серьезно снизились.

Конечно, помогли этому процессу и постоянное погашение обязательств самим Казначейством, которое привело к сокращению числа доступных инструментов и объему рынка Treasury.

Тот факт, что уже в августе сентябре планируется увеличение выпусков облигаций, обоснованно может привести к росту ставок. Мы можем увидеть новые максимумы в доходностях по US Treasury.

В общем текущая ситуация вокруг США оставляет широкий простор для спекулятивных манипуляций крупных игроков рынка форекс. Последние две недели июля наиболее импульсивные инвесторы будут готовы поверить в любые цены, на которые хватит смелости и ликвидности у манипуляторов.

Наиболее же реальным выглядит сценарий снижения индекса доллара, на фоне растущего S&P . Чему могут поспособствовать операции высокочастотных торговых роботов банков с Wall street.

Иная ситуация в Европе. Взгляд на проблемы Греции выглядит не столь оптимистичным. Размер Греческого долга столь велик (он составляет 160% от ВВП страны), что вызывает сомнения у инвесторов в способности этого государства расплатиться по своим долгам.

Стоимость обслуживания греческого долга так же не вызывает оптимизма – она значительно выше, чем в США и может составлять, по некоторым оценкам, до 6% от ВВП Греции.

Не смотря на уверения Евросоюза о том, что Греческого дефолта не будет он (дефолт) видится неизбежным. И все чаще высказываются мнения о необходимости выхода Греции из Еврозоны, объявление дефолта и дальнейшая реструктуризация долгов.

Политическая воля Евросоюза оттягивает этот болезненный, но вполне эффективный путь. Достаточно вспомнить Россию образца 98 года. Но Греция может стать лишь началом в череде дефолтов стран PIGS, а ведь под угрозой может оказаться и Италия.

И хотя министр финансов Германии Вольфганг Шобль утверждает, что в судьбе Греческого долга примет участие частные инвесторы, остаются серьезные опасения в способности крупнейших экономик Евросоюза вынести такую нагрузку.

Первой целью в решении долговых проблем Греции, по мнению чиновников ЕС, является снижение долга до уровня 120% от ВВП. Подобный путь с участием частного сектора считает приемлемым и Олли Рехн, комиссар ЕС по экономическим вопросам.

Возможной датой достижения соглашения в данном вопросе считают последнюю декаду августа. Таким образом, вторая половина лета на форекс обещает быть непростой, новостной фон горячий и охлаждения не предвидится вплоть до конца лета, несмотря на сезон отпусков.

Многочисленные выступления различных чиновников способны оказывать значительные воздействия на движения котировок на форекс.

• < Назад
• Вперёд >